世界最大のサーカスとして知られているリングリング・ブラザース＝バーナム・アンド・ベイリー一座。このサーカス団に、新しく空中曲芸の名人セバスティアンが加わることとなった。この一座は、元々ホリーという空中曲芸のスターが人気を集めており、ホリーはやがて来るセバスティアンに中央のリングを譲ることを快く思わなかった。ホリーを愛している座長のブラッドも同じ気持ちであるが、サーカスのためには仕方のないことだった。負けん気の強いホリーは芸の力でセバスティアンに勝とうと激しい稽古に励む。そして、そんな彼女の姿をいつも心配そうに見つめている道化師のバトンズ。彼は普段も変装を解いたことがない謎の人物であった。一座に加わったセバスティアンは、芸にかけても女にかけても相当の腕前で、ホリーとセバスティアンの芸争いは1日ごとに激しくなった……。