アメリカ東北部の町コンコードのマーチ家には、メグ、ジョー、ベス、エイミ−の4人の姉妹がいた。父は南北戦争に出征していて留守宅は貧しかったが、やさしい母と平和に暮らしている。クリスマスの朝、ジョーは門口で2人の青年に会った。先日から来ていた隣家ローレンス老の孫ローリーと、その友人ブルックだった。姉妹の中でも一番快活なジョーが、ある朝ローリーの部屋の窓に雪だまを投げ彼と友人になったことから、マーチ家とローレンス家の親交は急速に深まった。ローレンス家で開かれたパーティーに招かれた姉妹は楽しい時を過ごしたが、ジョーがローリーと踊ったことが来客の嫉妬の的になってしまい、ジョーの心は傷つけられてしまったのだった。

メイブリッジの病院に、記憶を失った病兵スミスがいた。休戦の日、スミスはメイブリッジの町に迷い出て、旅まわりのショーの踊り子ポーラと出会う。ポーラはスミスの病気を治してやるために、ショーをやめてデヴォンの田舎に落ち着く。スミスは記憶こそ回復しないが、健康を取りもどしたので、やがてポーラと結婚し一子をもうける。ある日、スミスは寄稿している新聞社の呼び出しでリヴァプールへ行く際に交通事故で頭を打ってしまう。そのために彼の記憶はよみがえったのだが、逆にフランス戦線以来現在までの3年間の記憶を失ってしまった。昔の記憶が戻った彼は不審に思いつつも、自分、すなわちチャールズ・レイナーの家、サレイのランドム・ホールへ帰る。ちょうど父の葬儀のあった晩で、父の遺言状によりチャールズはランドム・ホールの主人となる。やがて兄に代わってレイナー商会主となり、実業界に雄飛する。この間にポーラは子どもを失い、スミスがレイナーであることを知る……。

1940年、第一次世界大戦下のロンドン。ローイ・クローニン大佐は、フランスへ赴任するためウォータルー駅へ向かっていた。駅の近くウォータルー橋にさしかかったとき大佐は車を降り、そのとき、空襲のサイレンが鳴り人々はウォータルー駅の避難所へと駆け出した。その中の1人の女が何か落とし、大尉は手助けをして彼女と共に避難した。まだ女学生にみえる美しい彼女は、マイラと名乗った。彼女はオルガ・キローワ・バレー団のダンサーであった。ローイは彼女の舞台を見物すると、夜食に誘った。ふたりは瞬く間に惹かれ合い、翌日には結婚の約束までも交わすほどであった。ところがその晩、彼女はローイからの速達便を受け取った。「出発命令が下ったから直ぐ立つ、会いたい」というのである。マイラは飛び出して駅へかけつけたが、遠ざかる車上に立つローイの姿を見ることしかできなかった。彼女は舞台をあけたという理由でバレー団をクビになり、貯蓄の全部を出して結婚衣装を買いローイの母に会いに行った。約束のカフェで、彼女はふと新聞を見た。そこには……。